继8月看涨反弹后，市场焦点转向9月表现。据CoinGlass数据，比特币8月回报率（ROI）有望超过24%，创2017周期以来最佳月度表现。本轮上涨令衍生品市场措手不及，引发显著空头挤仓，看空交易者迅速平仓。
如下图所示，过去两周加密市场清算总额超97.1亿美元，其中空头清算65.5亿美元，多头清算31.6亿美元。空头占总清算约三分之二，表明比特币飙升时空头遭到严重挤压。
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自然，下一个问题是比特币（BTC）何去何从？CryptoQuant数据显示，市场参与者情绪看涨，币安比特币资金费率不到一周内上涨超42%，尽管BTC在80,000美元下方盘整。大量杠杆头寸已清算，市场重置，为再次上行敞开大门。
但链上数据是否讲述不同故事？比特币近期上涨或许只是去杠杆化平仓，而非新鲜现货需求信号。若是如此，该走势可能仅是短暂缓解反弹，为9月更大幅度下跌埋下伏笔。
比特币90亿清算遭遇看跌信号
要实现突破阻力位，市场信念至关重要。然而临近9月，投资者仓位配置的信念似乎正在消退。SoSoValue数据显示，8月28日比特币ETF净流出超2.01亿美元，终结连续9天流入态势。
此外，本轮周期中一个反向趋势可能影响BTC动能。下图显示，当比特币跌破67,000美元时，较小持有者（持仓少于100 BTC的钱包）大举积累。但短期持有者（STH）往往在市场风险偏好转弱或BTC未能突破关键阻力时率先套现，可能对80,000美元附近的比特币施加更大压力。
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从技术面看，ETH/BTC处于关键突破位，分析师预计将有重大波动。若ETH/BTC走高而BTC挣扎，可能预示资本正从比特币轮动出去，进一步打压9月前景。鉴于现货需求减弱、STH供应上升及情绪转空，BTC形态说服力下降。
综上，8月末比特币反弹或难兑现看涨承诺。超90亿美元清算多来自空头，表明近期移动主要由空头挤仓而非强劲买盘驱动。若此判断成立，比特币涨势可能消退，9月将以看跌收场。