Robinhood已拒绝AMC娱乐公司要求其停止交易与该公司股票挂钩的代币的要求，这家券商的最高法务官向影院连锁公司发起挑战，要求其兑现法律威胁。“派你的律师来，我们会教育他们，”Robinhood首席法律、合规及企业事务官丹·加拉格尔（Dan Gallagher）在X平台上回应AMC首席执行官亚当·阿伦（Adam Aron）时写道。
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加拉格尔曾是证券交易委员会（SEC）委员，他表示Robinhood对“美国证券法略知一二”，并不会“DECIST”（撤回），他重复了阿伦要求中的拼写错误。Robinhood首席执行官弗拉德·特内夫（Vlad Tenev）分享了该帖子，补充道：“我们支持股票代币。”
阿伦指责Robinhood营销一种假冒AMC股票、却未遵守美国证券法的证券。他质疑其使用泽西岛的发行人，并认为这些代币损害了股东权利以及公司筹集资本的控制权。“我在此呼吁你和Robinhood自愿停止（CEASE AND DECIST）AMC股票代币的交易，”阿伦写道。“如果你们不这样做，我们高价聘请的证券法律顾问将研究是否能迫使你们停止。”
停止函要求某人停止涉嫌非法活动（如侵犯版权），并警告若继续将采取法律行动。阿伦还表示AMC将向SEC提出关切。但他并未宣布已提起诉讼或SEC调查。
代币化股票是基于区块链的资产，追踪或代表上市公司的股份。根据CoinGecko数据，它们在近期人气飙升，2026年第一季度现货交易量达151亿美元。Robinhood的披露文件描述这些代币为由Robinhood Assets（泽西）有限公司发行的债务证券。它们提供对股价的敞口，但不拥有底层股份，也不对AMC等公司享有权利。披露称这些代币未根据美国证券法注册，不得在美国或向美国人提供、出售或交付。
“这里没有明显的美国证券法角度可追查，”代币化现实资产平台tx的法律顾问阿什利·埃伯索尔（Ashley Ebersole）告诉Decrypt。他指出产品的离岸分销以及未出现在Robinhood美国应用中。AMC首席执行官称Robinhood股票代币“可鄙”且“卑劣”。
“两个最有力的潜在角度要么是AMC声称滥用其商标超出上市公司标志通常允许的‘合理使用’范围，”他补充道。“或者他们可以声称追踪代币制造了并不存在的与AMC的虚假关联。”埃伯索尔表示Robinhood可以通过明确标识产品为无AMC背书的追踪代币、限制使用AMC品牌或主张使用公司名称属合理使用来反驳。
迈阿密加密律师拉塞尔·克莱因（Russell Klein，X账号@CryptoEsq）表示，明确区分代币与股票的披露可限制AMC的选项。“我认为如果他们通过免责声明和条款明确说明这不冒充公司股票而是衍生品，那么除了法律威胁和游说监管者外他们没有任何追索权，”克莱因告诉Decrypt。他认为AMC没有财产权阻止第三方创建与其股票挂钩的金融工具，商标法中允许使用公司标志来识别它。“对我来说，总体而言就是：他们是否在误导代币就是股票或拥有那些权利？我怀疑交易者认为他们能在会议上投票什么的，”他说。“但即便如此，如果在正确司法管辖区，你甚至可能与股票代币化公司签订计划协议，在不违反转让规则情况下将代币兑换为真实股票，他们实际会获得真实股票。”
Arcus总法律顾问丹尼尔·拉斯科（Daniel Lasko）也与Robinhood在其以太坊二层Robinhood Chain上合作建立了去中心化交易所，他同样质疑AMC阻止此类产品的能力。“如果你是一家上市公司，我认为从证券法角度，你对你公开交易股票被打包成金融产品的方式没有太多控制权，”拉斯科告诉Decrypt。他将此安排比作投资经理将公司股票纳入ETF，认为许多担忧源于未完全理解代币化股票是什么。拉斯科也反驳阿伦关于这些产品破坏美国资本市场的说法，认为它们能吸引此前缺乏渠道的国际投资者。“我觉得这有点颠倒了，”他说。“这是在促进对美国资本市场的更多投资。”
去年夏天，Robinhood为欧洲客户推出了代币化股票交易。当年7月，OpenAI反对以它命名的代币，称既未与Robinhood合作也未批准股权转移。随后特内夫为尽管有争议仍进一步扩张辩护。AMC的反对现在将日益增长的代币化股票业务摆在了另一家不情愿的公司面前。