【新闻导语】全球最大加密衍生品交易平台之一Hyperliquid虽未直接进入美国市场，但正通过合规路径曲线入美。据Grayscale研究主管Zach Pandl分析，这一局面即将改变。
2026年8月，前总统特朗普宣布，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席Michael Selig正积极推动Hyperliquid合法进入美国市场。随后，加密交易所Kraken的母公司Payward确认，计划面向美国用户，通过许可制的Hyperliquid HIP-3市场，提供链上永续期货产品。
合规架构落地：Bitnomial承担清算角色
若获得监管批准，Payward旗下受CFTC监管的Bitnomial交易所与清算所将负责创设、管理该市场，并完成合约的清算与交割。此举标志着Hyperliquid首次通过合规渠道触达美国投资者，为其全球扩张迈出关键一步。
强劲基本面支撑平台增长
Hyperliquid已展现出扎实的业务基础。2026年第二季度，其平均未平仓合约规模达约90亿美元，同比增长54%，成为唯一实现业务增长的头部永续合约交易平台。此外，平台支持与股票、大宗商品挂钩的24/7全天候交易市场。值得注意的是，标普道琼斯指数公司近期已授权标普500指数给Trade [XYZ]，用于在Hyperliquid上搭建相关永续合约产品。
HYPE代币飞轮效应有望强化
对代币投资者而言，Hyperliquid的价值捕获机制高度依赖交易手续费。平台几乎将全部手续费收入用于回购其原生代币HYPE。Grayscale认为，若美国市场平台依托Hyperliquid基础设施运行并上缴协议手续费，将进一步强化这一正向飞轮效应，潜在推高HYPE代币价值。
市场份额持续扩张
数据显示，Hyperliquid已从各大中心化交易所手中显著抢占市场份额，凸显其产品竞争力与用户吸引力。
