Prometheum详述代币化美股所有权权益安排
Prometheum近日详细说明了国际投资者在拟议的涉及HashKey Digital Asset Group和Velocity Capital的分销安排下，如何持有、赎回并获得代币化美国股票的法律保护。根据摘要，Cede & Co.仍将是存托信托公司（DTC）持有底层股票的注册所有者，国际客户将获得受《统一商法典》（UCC）第8条保护的证券权益，并可将代币转换为常规股票或卖出套现。该试点仍有待最终协议、监管许可和技术整合。
沿用现有所有权规则
Prometheum联合CEO Aaron Kaplan表示，拟议结构将通过UCC第8条建立的间接持有系统运作，而非使每个代币持有者成为公司官方账簿上的注册股东。Cede & Co.作为DTC的代名人，将继续作为底层股票的注册所有者。Kaplan称代币化不会改变这一已用于几乎所有美国上市股票的安排。
在规划结构中，连接注册区块链钱包的参与者将持有证券权益，并作为证券中介依据第8条将其客户视为权益持有人。“代币本身并不创造或定义客户的所有权权益，”Kaplan指出，客户权利源于参与者在第8条、SEC客户保护规则及《证券投资者保护法案》下的义务，且独立于所用区块链。
区别于合成与SPV产品
Kaplan强调，合成或特殊目的载体（SPV）结构中，离岸实体可能持有常规股票而客户仅获合同索赔；合成产品仅跟踪价格而无公司权利，SPV产品索赔对象为独立法律实体。相反，Prometheum、HashKey和Velocity拟以DTC托管的股票为支撑，将代币定位为常规证券的“数字孪生”，保留经SEC注册经纪商持有的法律保护。Prometheum Capital与Velocity均为SEC注册、FINRA会员经纪商。
监管框架与国际分销
美国政策已关注此所有权问题：9月17日SEC宣布五年豁免，要求合格代币化国家市场系统股票提供同等投票、分红及清算权利，纯价格暴露的合成品不达标。该安排面向国际分销，HashKey将通过其许可网络内的合格交易所提供接入，并受当地法律约束。
赎回与公司行为处理
Kaplan说明，投资者可通过经纪商将代币转回常规股票或变现，两条路径均使用DTC标准流程，因对应股票已在DTC托管中。分红、拆股等公司行为亦经DTC渠道。若经纪商失败，SEC规则15c3-3要求隔离客户证券，SIPA提供进一步保护。但备忘录未界定所有参与国破产法下的客户索赔处理。
传统市场基础设施正接纳代币化产品：9月16日Ondo Finance子公司Oasis Pro Markets加入DTCC的Fund/SERV。HashKey亦已加入DTCC数字资产行业组。DTC计划于2026年10月全面启动代币化服务。三方仍在遴选初始试点的证券与司法管辖区，正式启动需最终协议、监管批准及技术整合完毕。